摘要：2014年12月6日，美罗药业股份有限公司发布公告拟以以7.56元/股的发行价发行股票30.20亿股以收购广汇汽车100%股权，从而使广汇汽车实现借壳上市。广汇汽车作为汽车行业的龙头企业，其主营业务为整车销售、乘用车融资租赁、汽车服务等。本文将通过测算超额收益率、分析财务指标的变动等方法解读此次交易事件的绩效。经本文研究发现：此次交易成功改善了公司的市场绩效和财务绩效，其主要原因是向市场释放了积极的信号、增强了市场势力以及降低了委托代理成本。这说明了汽车流通行业企业借壳上市能够提升公司的价值，提高短期市场绩效，同时为股东创造财富。

关键词：借壳上市；市场绩效；财务绩效

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摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-2

1.3  研究思路与内容-2

2  文献综述-3

2.1  借壳上市特征研究-3

2.2  借壳上市绩效研究-4

3  借壳上市的相关概念及理论-5

3.1  借壳上市概念的界定-5

3.1.1  壳公司-5

3.1.2  借壳上市-5

3.1.3  借壳上市与IPO的比较-6

3.2  借壳上市相关理论-6

3.2.1  信息理论-6

3.2.2  市场势力理论-7

3.2.3  委托代理理论-7

4  案例基本情况-7

4.1  公司基本情况-7

4.1.1  壳公司：美罗药业-7

4.1.2  借壳公司：广汇汽车-8

4.2  借壳上市方案-9

5  绩效评价-10

5.1  市场绩效-10

5.1.1  计算方法-10

5.1.2  计算结果与评价-11

5.2  财务绩效-12

5.2.1  盈利能力-12

5.2.2  发展能力-14

5.2.3  偿债能力-15

6  绩效原因分析-16

6.1  传递积极信号-16

6.1  降低代理成本-16

6.1  增强市场势力-17

7  结论与建议-17

7.1  结论-17

7.2  建议-18

7.2.1  根据自身情况选择上市方式-18

7.2.2  选择合适的壳资源-18

7.2.3  注入优质资产-19

7.2.4  融资开发新的利润增长点-19

参考文献-20