摘要：大数据蓬勃发展促进了互联网并购的快速发展，互联网企业的并购绩效研究也越来越受到学者的关注。企业并购成功的关键是实现了“协同效应”。本文基于协同效应理论，运用事件研究法和会计指标法对游族网络并购案例进行绩效研究。结果发现此并购获得了显著的市场绩效和较大的财务绩效，可以初步认为该交易为股东创造了财富，为企业提升了价值，是一次较为成功的交易。此绩效产生的主要原因是初步实现了管理、经营、财务三方面的协同效应。最后也将从三个协同角度提出如何提升绩效的应对策略。

关键词：并购；市场绩效；财务绩效；协同效应

目录

摘要

Abstract

1  引 言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-1

1.3  概念界定-2

1.3.1  并购-2

1.3.2  并购绩效-2

2  理论基础和文献综述-2

2.1  理论基础-2

2.1.1  管理协同-2

2.1.2  经营协同-3

2.1.3  财务协同-3

2.2  文献综述-3

2.2.1  并购与市场绩效关系研究-3

2.2.2  并购与财务绩效关系研究-4

3  案例基本情况-4

3.1  公司基本情况-4

3.1.1  并购方-4

3.1.2  被并购方-5

3.2  交易方案详情-5

3.3  交易类型剖析-5

3.3.1  横向并购-6

3.3.2  混合证券支付式并购-6

3.3.3  善意并购-6

4  并购绩效测算-6

4.1  市场绩效分析-6

4.1.1  计算过程与方法-6

4.1.2  计算结果与分析-7

4.2  财务绩效分析-9

4.2.1  发展能力分析-9

4.2.2  偿债能力分析-10

4.2.3  盈利能力分析-10

5  并购对绩效产生影响的原因分析-11

5.1  管理协同效应-11

5.1.1  资产管理能力-11

5.1.2  运营成本管理-12

5.1.3  管理体系整合-12

5.2  经营协同效应-12

5.2.1  盈利能力-12

5.2.2  发展能力-13

5.2.3  市场占有率-13

5.3  财务协同效应-13

5.3.1  税收规避效应-14

5.3.2  股票预期效应-14

5.3.3  债务共同保险效应-14

6  结论与建议-15

6.1  结论-15

6.2  建议-16

6.2.1  管理水平的改进-16

6.2.2  经营能力的改进-17

6.2.3  财务安全性的加强-17

7  研究不足与展望-18

参考文献-19