摘要：本文通过对宝山钢铁股份有限公司的案例研究，分析上市公司基于战略转型的资产剥离经营绩效。研究发现，宝钢在2012年面临严峻的经济形势，因此改变战略方向，虽然交易在窗口期内没有创造股东财富，但显著提升了公司价值，并据此得出宝钢资产剥离有利于公司价值创造及经营绩效的结论，并提出了上市公司通过资产剥离改善财务业绩、提高股东财富的启示。

关键字：资产剥离；宝钢；价值创造；战略转型

目录

摘要

Abstract

1． 引言-3

2． 资产剥离的相关研究-3

2.1 资产剥离的概念-3

2.2资产剥离的类型-4

2.3资产剥离的动因-4

2.3.1盈利状况欠佳-5

2.3.2经营业务不符合公司的发展规划-5

2.3.3负协同效应-5

2.3.4资本市场的因素-5

2.3.5增加现金流入量-5

2.3.6被动剥离-6

2.4资产剥离的价值创造理论研究-6

2.4.1信息假说-6

2.4.2管理效率假说-6

2.4.3管理激励假说-7

2.4.4变化的经济环境-7

2.4.5期权创造-7

2.4.6企业价值链理论-7

3． 宝钢资产剥离案例介绍-8

3.1宝山钢铁股份有限公司基本情况-8

3.2宝钢资产剥离事项介绍-9

4. 宝钢剥离交易的动因及类型分析-10

4.1不是对大股东利益输送-10

4.2剥离动因：盈利状况欠佳、发展战略变化-12

4.3剥离类型：战略性剥离-14

5. 宝钢资产剥离价值创造实证分析-14

5.1市场反应分析-14

5.2财务指标变化分析-16

6. 结论与启示-18

参考文献-20