摘要：银行是一个国家金融体系中的重要组成部分，对我国国民经济的发展起着关键作用。自21世纪以来，银行业在我国的发展逐步壮大，盈利能力逐渐提升。然而我国银行业仍然受到许多外在的冲击与影响，如互联网金融的发展，外资银行的冲击，金融改革深入推进等。再加上近些年来A股市场的不稳定，许多商业银行的股价也随之有较大的波动，尤其是流通股占比较大的股份制商业银行。因此我国银行面临着转型升级的挑战，如何对其合理地估值对投资者和管理者来说都尤为重要。基于对上述问题的思考，本文将结合时代背景，基于股份制商业银行的特殊性，选取股权自由现金流模型为估值模型，对招商银行进行案例估值。以期使人们对银行业的特点和价值创造方式有更加理性和全面的认识，同时验证股权自由现金流模型在商业银行价值评估中的有效性。

关键词：股份制商业银行；特殊性；价值评估；股权自由现金流模型

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景与意义-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究意义-1

1.2  研究思路与方法-2

2  企业价值评估方法概述-2

2.1  企业价值评估内涵-2

2.2  企业价值评估方法概述-3

2.2.1  成本法-3

2.2.2  市场法-3

2.2.3  收益法-5

2.3  银行业的特殊性与方法选择-6

2.3.1  银行业的特殊性-6

2.3.2  评估方法的选择-7

3  招商银行背景分析-8

3.1  我国宏观经济情况-8

3.2  我国银行业发展状况-9

3.3  招商银行财务分析-9

3.3.1  公司概况-9

3.3.2  财务分析-10

3.3.3  财务状况综合评价-14

4  招商银行价值评估案例分析-14

4.1  评估基本情况-14

4.2  股权自由现金流折现模型-14

4.2.1  预测期和永续增长率-15

4.2.2  股权资本成本-15

4.2.3  股权自由现金流预测-16

4.2.4  股权估值计算-19

4.3  股权价值与资本市场估值对比分析-20

5  结论与不足-20

参考文献-22