摘要：2016年9月8日，证监会颁布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，主要针对借壳上市有关内容进行了大幅修订。自重组新规实施以来，资本市场上的借壳上市案例明显减少，壳资源炒作现象得以遏制。但是相较于IPO，借壳上市在时间成本与审核尺度方面还是具有一定优势。贝瑞和康借壳*ST天仪是重组新规后的典型成功案例之一，其借壳交易方案非常精简，却又巧妙地满足了多方利益诉求。本文以此为例，解读了其交易结构，剖析了其交易动因，从资本市场反应、股东财富效应和公司财务业绩这三个维度分析了其绩效，并且提出一些经验与启示。

关键词：重组新规；借壳上市；动因；绩效

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  文献回顾及理论基础-1

2.1  借壳上市文献回顾-1

2.1.1  国外对于借壳上市的研究-1

2.1.2  国内对于借壳上市的研究-2

2.2  借壳上市理论基础-3

2.2.1  效率理论-3

2.2.2  信息与信号理论-3

2.2.3  协同效应理论-3

3  贝瑞和康借壳*ST天仪案例背景-4

3.1  重组新规概述-4

3.2  公司基本情况-4

3.2.1  借壳方贝瑞和康公司概况-4

3.2.2  被借壳方*ST天仪公司概况-5

3.3  交易基本情况-5

4  贝瑞和康借壳上市动因分析-6

4.1  拓宽融资渠道-6

4.2  IPO耗时漫长-6

4.3  提升综合竞争力和行业地位-7

5  贝瑞和康借壳上市绩效分析-7

5.1  资本市场反应-7

5.2  股东财富效应-9

5.3  公司财务业绩-9

6  结论与建议-11

6.1  研究结论-11

6.2  建议-11

6.2.1  不走“花样借壳”的歧途-11

6.2.2  设计巧妙的借壳方案-11

参考文献-12