摘要：我国的利率市场化改革已经走了几十年，它的成功与否离不开基准利率体系的建立。2007年1月4日，央行正式推出了上海银行间同业拆借利率shibor，并明确提出将其作为货币市场基准利率进行培育。为了分析shibor作为市场基准利率的有效性，本文对shibor与其他货币市场利率的相关关系以及shibor对货币供应量和CPI的传导关系展开实证研究。结果发现：（1）shibor与其他货币市场利率的相关性较强（2）shibor对国民经济指标的传导性较弱。这表明shibor作为基准利率的有效性还需进一步提高。

关键词：利率市场化；shibor；有效性

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献综述-1

2.1  国外文献综述-1

2.2  国内文献综述-2

3  shibor运行情况-3

3.1  交易规模-3

3.2  参与主体与报价行-4

3.3  期限结构-5

4  shibor传导性的实证检验-6

4.1  shibor与其它市场利率的传导关系检验-6

4.1.1 数据选取及变量设定   -6

4.1.2 平稳性检验  -7

4.1.3 协整检验   -8

4.1.4 误差修正模型的建立   -9

4.1.5 Granger因果检验  -9

4.2  shibor与国民经济指标的传导关系检验-10

4.2.1 数据选取及变量设定   -10

4.2.2 平稳性检验  -10

4.2.3 协整检验   -11

4.2.4 误差修正模型的建立   -11

4.2.5 Granger因果检验  -12

5  结论和建议-12

5.1  本文研究结论-12

5.2  政策建议-13

参考文献-14