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摘要:了解人民币汇率变动和股票价格的波动之间是否存在相关性,是否存在相互作用,相互联系的因果关系,对国家政府的政策颁布调整及股市的走势判断,防范金融风险都具有相当重要的意义。本文选取了2015年11月2日至2017年10月31日的人民币兑美元汇率和上证综合指数数据作为实证研究基础,尝试就两者进行Granger因果检验和VAR模型构建分析,发现人民币汇率和股价互为因果关系,且两者对对方均为负向影响,并在此分析结论基础上,提出了一些对应的建议。 关键词:人民币汇率;股票价格;Granger因果检验;VAR模型
目录 摘要 Abstract 1 引言-1 1.1 研究选题的背景意义-1 1.2 研究创新与不足之处-1 2 人民币汇率变动与股价波动的相关性研究的文献综述-2 2.1 国外研究概况-2 2.2 国内研究概况-3 3 人民币汇率变动与股价波动的相关性研究的理论诠释-4 3.1 理论基础-4 3.1.1 汇率决定的流量导向模型-4 3.1.2 资产组合平衡模型-5 3.2 人民币汇率变动影响股价波动的传导机制-6 3.2.1 以贸易为中介的传导机制-6 3.2.2 以利率为中介的传导机制-6 3.2.3 以货币供应量为中介的传导机制-7 3.2.4 以心理预期为中介的传导机制-7 3.3 股价波动影响人民币汇率变动的传导机制-7 3.3.1 以贸易为中介的传导机制-7 3.3.2 以货币需求量为中介的传导机制-8 3.3.3 以心理预期为中介的传导机制-8 3.3.4 依据资产组合理论的传导机制-8 4 人民币汇率变动与股价波动的相关性研究的实证分析-9 4.1 变量选取与数据处理-9 4.2 实证检验过程-9 4.2.1 平稳性检验-9 4.2.2 E-G两步法协整检验-10 4.2.3 Granger因果检验-11 4.2.4 VAR模型的定义及建立-11 4.2.5 脉冲响应分析-12 4.3 实证检验结论-13 5 结论和建议-14 5.1 结论-14 5.2 建议-14 参考文献-15 附录 人民币兑美元汇率和上证综合指数-17 |