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摘要:为了计算沪深300IF1706期货合约的理论价格,在对国内外学者的研究结果的学习借鉴中,选定持有成本模型计算理论价格,并选用股指期货收盘价为是实际价格,计算误差并分析造成误差的原因,选用Eviews软件进行回归分析,深入研讨了股指期货的定价模型、价格均衡以及价格均衡的条件、价格背离的原因和为了减轻价格背离程度而提出的若干建议。研究表明持有成本定价模型的定价效率大多数时间内是有效的,不过在股票市场出现剧烈波动的特殊情况下,股指期货的定价有随之出现大幅的的定价偏差。通过对定价误差的发生原因的分析归纳影响因素,从中选择部分作为变量制定回归模型,模型的回归结果表明的变量与定价误差的关系,比如时滞的存在使得偏差本身呈现很强的持续性,定价偏差和股票指数的剧烈波动表现为正相关的关系,波动率越大定价偏差越大,股票指数的持仓量和定价偏差则无显著的相关关系,定价误差随着期日的临近越来越小。
关键词:股指期货; 定价模型; 均衡条件; 持有成本模型
目录 摘要 Abstract 一、引言-1 (一)研究背景及意义-1 (二)文献综述-1 (三)研究内容-3 二、股指期货定价模型及其有效性判断-4 (一)定价模型简介和模型选择-4 (二)价格均衡与定价有效性-4 三、实证研究-5 (一)持有成本模型-5 1.验证模型的前提假设-5 2.样本选取-5 3.参数设定-6 4.价格偏差的界定-6 5.误差原因-7 (二)股指期货的价格背离的原因-7 1.套利规模的限制-8 2.证券交易制度的限制-8 3.交易成本的限制-8 (三)回归分析-8 1.回归模型-8 2.回归结果-9 3.结果分析-9 四、政策建议-11 参考文献-13 |