摘要:资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，甚至会影响到企业的生存。随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题。资本结构是企业财务管理关注的重大课题,它影响并决定着公司治理结构,进而影响企业融资行为及企业价值。因此如何正确的确定资本结构对企业至关重要。在资本结构的确定中，不同的方式会产生不同的效用，如何选择对企业有利的最优资本结构确定方法变成为企业的一个重要问题。

关键词：资本结构  资本结构理论  影响因素  决策方法

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摘要

ABSTRACT

引 言 1

一 优化资本结构的意义 2

（一）资本结构的意义 2

1.资本结构 2

2.建立最优资本结构的必要性 2

（二）我国资本结构目前存在的问题 3

1.企业负债比重过高。 3

2.非经营性负债占据很大比重 3

3.国有股权比重过高 4

4.银行企业认识不一致 4

二 影响资本结构的原因 5

（一）企业的外部影响因素 5

1.经济政策环境 5

2.行业的竞争程度 5

3.金融市场环境 5

4.税收环境 5

5.贷款人与信用等级评定机构的态度 6

6.法律环境 6

（二）企业内部因素 6

1.企业的销售收入 6

2.规模大小 6

3.企业所有者经营者的态度 6

4.企业的抵押价值 7

5.企业的财务弹性 7

6.企业的增长速度 7

三 国际对资本结构的研究 8

（一）早期资本结构理论 8

1.净收益观点 8

2.净营业收益观点 8

3.传统折中观点 8

（二）MM理论观点 9

（三）权衡理论 9

（四）新的资本结构理论观点 9

1.代理成本理论 9

2.信号传递理论 10

3.优选顺序 10

四 确定最优资本结构的方法 11

（一）每股收益分析法 11

1.每股收益分析含义 11

2.具体实例 11

（二）比较资金成本法 12

1.比较资金成本法含义 12

2.案例分析 12

（三）公司价值比较法 13

1.公司价值比较法的含义 13

2.案例分析 14

五 结论 16

参考文献 17

致谢 18