【摘要】:在本文中，通过建立VAR模型，对数据进行平稳性检验，协整检验和格兰杰因果检验，脉冲响应以及方差分解的方法分析了货币政策对股票市场的传导机制，结论如下:货币供应量的变动与股票市场的指数同向变动，但是作用的时间很短暂只有三个月，实际利率变动与股票市场的指数反向变动且持续时间较长,股指与消费成反比且有5个月的滞后期；股票价格与投资有微弱的正相关的关系。建议中央银行适当控制长期的货币供应量，政府以及社会加强对股票市场监管力度，同时要逐步推进我国的利率市场化。

【关键字】：股票市场 货币政策 货币供应量 传导机制

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、 货币政策对股票市场传导的理论分析-1

（一）货币政策概述-1

（二）货币政策传导至股票市场-2

1.货币供应量对股市传导分析-2

2．利率对股市传导分析-3

（三）股票市场到实体经济的传导-3

1.托宾q理论-3

2.资产负债表效应-4

3.财富效应-4

4.流动性效应-4

三、货币政策对股票市场传导机制的检验模型选择-5

（一）模型选择-5

1.单位根检验原理-5

2.协整检验原理-6

3.格兰杰因果检验原理-6

4.VAR模型原理-7

5.脉冲响应和方差分解原理-7

（二）样本选择与数据整理-7

1.数据选择-7

2.单位根检验-8

四、货币政策传导机制的实证分析-9

（一）建立VAR模型-9

（二）协整检验-10

（三）格兰杰因果关系检验-10

（四）脉冲相应函数图-11

（五）方差分解-12

（六）实证结论-12

五、政策建议-13

（一）适当控制长期的货币供应量-13

（二）加强监管力度-14

（三）要逐步推进利率市场化-14

六、结论与展望-14

参考文献：-15