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摘要:近年来,随着我国经济进入新常态,人民币国际化和利率、汇率的市场化,资本市场的各项机制逐渐健全,市场的开放程度也越来越大。这给本身就很容易发生变动的上市公司的股权带来很多不确定因素。目前,国内外学者主要研究的是股权结构变动对其所在国家的影响,但关于股权结构变动对财务发展能力影响的研究却很少。本文主要采用文献综述法和案例分析法,在参考中外相关研究的基础上,以万科为例,分析股权结构变动对其公司的内部控制、盈利状况、会计信息质量和财务发展等方面的影响。参照万科的股权结构状况及其2015年下半年至2017年的股权结构的冲击,发现在现有“同股同权”的制度下,像万科这样分散的股权结构形式严重影响了其财务发展能力。众所周知,一家公司的稳定发展对于其生产和经营是不可或缺的。本文通过上述方法,在对万科进行深入研究的基础上提出上市公司股权变动的应对措施,即我国可以实行双重股权结构来解决现有问题。 关键词:股权结构 股权集中度 财务发展能力
目录 摘要 Abstract 1绪论-1 1.1研究背景及意义-1 1.1.1研究背景-1 1.1.2研究意义-1 1.2研究综述-2 1.2.1国外研究综述-2 1.2.2国内研究综述-2 1.3研究内容及研究方法-3 1.3.1研究内容-3 1.3.2研究方法-3 2公司股权结构及财务发展能力的理论研究-4 2.1股权结构的相关理论-4 2.1.1股权结构发展理论-4 2.1.2股权结构决定理论-4 2.2企业财务发展能力理论-5 2.2.1规范研究阶段-5 2.2.2实证研究阶段-6 2.3公司股权结构对财务发展能力影响的理论分析-6 2.3.1股权性质对公司财务发展能力的影响-6 2.3.2股权集中度对财务发展能力的影响-6 2.3.3股权高度分散与财务发展的关系-6 3案例研究:万科的股权结构现状-8 3.1我国股权结构的现状-8 3.1.1上市公司股权结构的复杂性-8 3.1.2大股东在股权结构中处于强势地位-8 3.1.3监控制度难以发挥作用-8 3.2“万宝股权之争”的必然性-9 4案例研究:“宝万之争”中万科股权结构变动对其财务发展能力的影响分析-10 4.1万科股权结构变动的定性分析-10 4.1.1股东类型的影响-10 4.1.2股权集中度的影响-10 4.2万科股权结构变动的定量分析-11 4.2.1财务指标分析-11 4.2.2偿债能力分析-11 4.2.3盈利能力分析-14 4.2.4净资产增长率与收益率-15 4.2.5股价分析-15 5结论及对万科股权结构变动的建议-16 5.1股权变动后的影响-16 5.1.1股价波动较为剧烈,引起资本市场动荡-16 5.1.2公司业绩大幅度下降-17 5.1.3公司风险或加大-17 5.2建议措施-17 5.2.1防止恶意收购-17 5.2.2保证创始人及公司管理层的控制权-18 5.2.3有利于公司可持续发展-18 结语-19 谢辞-20 参考文献-21 |