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摘要:投资者情绪作为一个反映投资者心理的指标,在投资者分析市场、做出决策的过程中起重要作用,继而投资者行为对于整个股票市场资产定价产生影响。本文将基于换手率数据建立投资者情绪指标,通过实证检验研究其与股票收益率之间的波动溢出关系,并刻画投资者情绪与股票收益之间的关系,从而对我国股票市场波动的实际诱因得到更加深刻的认识。根据不同类型的投资者特征,尝试对市场监管提出具有针对性的完善建议和措施。 关键词:行为金融;投资者情绪;波动溢出效应
目录 摘要: Abstract: 一、引言-1 二、文献综述-2 (一)投资者情绪-2 (二)波动溢出效应-2 (三)投资者情绪的测度-3 (四)投资者情绪与股票收益-3 二、投资者情绪指标的构建-4 (一)样本数据的选择-4 (二)换手率与投资者情绪-5 (三)情绪指标与上证指数收益率直观分析-5 三、数据的基本分析-6 (一)ADF平稳性检验-6 (二)协整检验-7 (三)小结-8 四、波动溢出效应分析-8 (一)VAR模型-8 (二)Granger因果关系检验-9 (三)脉冲响应分析-10 (四)GARCH建模-11 五、结论及启示-12 (一)结论-12 (二)启示-12 参考文献-14 |