摘要：私募股权投资的发展为中小企业提供了新的融资方式，但对企业绩效的影响尚不确定。本文以新三板中小企业为研究对象，概述了私募股权投资在新三板市场的投资情况，归纳分析了学术界私募股权投资与企业绩效关系的重要理论，并在此基础上提出四个假设。文章选取2014-2018年新三板上市企业数据为样本展开线性回归，发现私募股权投资的参与能显著提高企业绩效，且私募股权投资持股比例与企业绩效正相关；外资和民营背景下的PE机构所投企业有更为突出的绩效表现；联合背景下的PE机构也对企业价值有明显的正向影响。本文在结尾部分对实证结果进行了总结，从私募股权投资市场环境、PE机构与中小企业三个方面提出了相关建议。

关键词：私募股权投资 企业绩效 中小企业 新三板

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摘要

ABSTRACT

一、研究背景及意义-3

二、文献综述-3

三、新三板企业吸收私募股权投资概况-5

（一） 新三板挂牌企业特征-5

（二） 私募基金投资新三板企业概况-5

（三） 新三板市场私募股权投资特征-5

四、私募股权投资对企业绩效影响的理论基础与研究假设-6

（一）理论基础-6

（二）研究假设-8

五、实证研究设计-9

（一） 企业绩效界定-9

（二） 样本选取与数据来源-9

（三） 变量选取-10

（四） 模型建立-11

六、实证分析-11

（一） 变量描述性统计-12

（二）变量相关性检验-12

（三）多元回归分析-13

（四） 稳健性检验-14

七、结论与建议-15

（一）结论-15

（二）建议-16

（三）展望-16

参考文献-17

致谢-20