摘要：在愈发激烈的市场竞争下，企业内部治理对于企业的可持续发展显得尤为重要，而董事作为内部治理的关键，愈发的受到各界的重视，基于社会网络理论，本文构建了公司层面的董事网络中心度，研究董事网络对企业可持续发展能力的影响。选取了金融危机结束后的连续10年（2009至2018年）作为研究期间，对我国的A股上市公司进行了全面的研究，运用CSMAR数据库得到共计3936个公司的23182个观测值作为研究样本。本文在使用Stata软件进行描述性分析后确定各变量之间不存在多重共线性，再经过Hausman检验后，随机效应模型被拒绝，因此本文选择固定效应模型来研究董事网络位置、董事会特征与企业可持续发展三个因素之间的关系。另外，本文根据我国上市公司所有权特征进行了更深层次的研究，探究了股权性质对董事网络位置、企业可持续发展能力、董事会特征的双重调节效应。多元线性回归结果表明，董事网络位置对企业可持续发展能力具有正向影响，即董事网络位置越高，企业可持续发展能力越强。进一步的探究表明，女性董事比例、董事会规模、两职分离在董事网络位置与企业可持续发展之间均具有正向的调节相应，并且相比国有企业，在非国有企业中，女性董事比例、董事会规模、两职分离对董事网络位置与企业可持续发展能力之间正向关系的促进作用更强。最后，本文采用分组回归、替代解释变量、工具变量回归三种方法进行了稳健型检验，进一步证实了结论的正确性。基于实证分析，本文认为企业在设计构建董事会的方案时，应充分关注董事网络位置和董事会特征以提高企业可持续发展能力，同时应注意留意企业的股权性质，确保方案与自身的适配性。

关键词：董事关系网络 董事网络程度中心度 企业可持续发展能力  董事会特征  股权性质

 

目录

摘要

Abstract

1 引言 1

2 概念界定 2

2.1 董事关系网络 2

2.2 董事网络位置 3

2.3 企业可持续发展 3

2.4 董事会特征 4

3 理论分析 5

3.1 理论基础 5

3.2 文献述评 6

3.3 研究假设 10

4 研究设计 12

4.1 样本选取 12

4.2 研究变量 12

4.3 模型设计 17

5 实证检验 17

5.1 描述性统计 17

5.2 相关性分析 18

6 回归分析 19

6.1 模型估计 19

6.2 回归结果 19

6.3 进一步研究 22

7 稳健性检验 26

7.1 内生性检验 26

7.2 替代被解释变量检验 29

7.3 规模替代效应检验 32

8 研究结论及建议 35

8.1 研究结论 35

8.2 研究启示 36

9 结束语 38

参考文献 39