摘要：早期对于股票市场运行规律的研究大都是基于有效市场理论假说，得出的统计分布论断也都是近似服从正态分布或近似服从对数正态分布.然而现实的市场并非如此.随着分形市场假说的出现与发展，股票市场原有的随机性、有效性等特征逐步被市场的分形性所取代.本文首先介绍R/S分析方法及Hurst指数，然后利用R/S分析法研究中国股市，选取其中最具典型性和历史性的上证综指、深证成指两个收益率时间序列为研究对象，对其波动特征加以分析和对比，证实沪深股市收益率的波动具有长记忆性.接下来，利用Hurst指数刻画他们的复杂性规律，并利用V统计量测算循环周期并对比，证明股价波动过程是复杂的非线性过程.

关键词：R/S分析法，Hurst指数，股价波动性，时间序列，长记忆性.

目录

中英文摘要

1 引言-1

1.1 研究背景及意义-1

1.2 国内外相关文献综述-2

1.2.1 国外文献综述-2

1.2.2 国内文献综述-2

2 R/S分析法-3

2.1 理论概述-3

2.2 Hurst指数的作用解释-4

2.3 Hurst指数的估计过程-5

2.4 统计量-6

3 中国股市波动特征的实证分析-7

3.1 数据说明-7

3.1.1 数据来源-7

3.1.2 数据处理-7

3.2 分析法在上证综指中的应用-8

3.3 分析法在深证成指中的应用-9

3.4 平均循环周期分析-10

3.5 结果分析-12

4 总结与展望-12

4.1 本文的主要结论-12

4.2 政策建议-13

参考文献-14

附    录-16