摘要：本文立足于2005年汇改和股份分置改革后，人民币汇率和中国股价之间的关系日益紧密的宏观背景，采用理论和实证相结合的方法，先对国内外学者相关的研究成果进行归类整理，再运用前人的理论成果指导实证研究。在实证层面，本文选取了2007年10月至2017年10月的关于上证综指收盘价、美元兑人民币名义中间汇率、贸易差额、货币供应量M2的月度数据，并且用向量误差修正模型和脉冲响应分析对其进行检验。实证结果显示如下：从长期来看，上证综指收盘价、人民币汇率、进出口差额及货币供应量之间有长期的协整关系存在，并且人民币汇率与上证综指负相关，但是在短期的视角下，人民币汇率与上证综指却展现出正相关的关系。

关键词：汇率波动；股票价格；国际贸易；货币供给；VECM

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摘要

Abstract

1-引  言-1

1.1-研究背景和意义-1

1.1.1-研究背景-1

1.1.2-研究意义-1

1.2-研究内容和方法-2

1.2.1-研究内容-2

1.2.2-研究方法-2

1.3-文献综述-3

1.3.1-国外文献综述-3

1.3.2-国内文献综述-4

1.3.3-国内外文献综述-6

2-汇率波动影响股价的理论基础-6

2.1-股票价格决定的相关理论-6

2.1.1-流量导向模型-6

2.1.2-股票导向模型-7

2.2-汇率影响股票价格的传导机制-7

2.2.1-国际贸易机制-7

2.2.2-货币供给机制-8

3-人民币汇率影响股票价格的实证研究-8

3.1-模型介绍-8

3.2-数据的选取-9

3.3-实证检验-10

3.3.1-平稳性检验-10

3.3.2-协整检验-10

3.3.3-向量误差修正模型-11

3.3.4-脉冲响应分析-12

3.3.5-方差分解分析-14

4-结论及相关建议-16

4.1-研究结论-16

4.2-相关建议-17

4.2.1-继续推进汇率市场化的进程-17

4.2.2-完善股票市场的改革-17

4.2.3-提升投资者的综合素质，减少跟风行为-17

参考文献-19