摘要：本文主要结合理论分析和实证分析两个方面，来研究人民币汇率波动与股价的联动关系。在理论上，本文通过汇率与股价两者关系的经典理论，对人民币汇率对股市的传导机制进行梳理，并在此基础上深入到航空公司行业板块进一步挖掘汇率变动对其股价的影响。实证方面，通过协整性检验，Granger因果关系检验和脉冲响应函数等计量方式进行检验和解释。实证结果显示，人民币升值会对上市航空公司股价产生正向影响。最后，结合上市航空公司的具体情况，提出了上市航空公司如何防范汇率风险的可行性建议。

关键词：汇率波动；股票价格；航空公司；协整检验；VECM模型

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摘要

Abstract

1-引言-1

1.1-研究背景及意义-1

1.1.1-研究背景-1

1.1.2-研究意义-3

1.2-国内外研究现状-4

1.2.1-国外研究现状-4

1.2.2-国内研究现状-5

1.2.3-国内外研究现状评述-5

2-人民币汇率波动影响上市航空公司股价的理论分析-6

2.1-汇率与股价的理论关系-6

2.1.1-流量导向模型-6

2.1.2-股票导向模型-6

2.2-汇率波动对股价影响的传导机制-7

2.2.1-利率机制-7

2.2.2-国际贸易-7

2.2.3-国际资本流动-8

2.2.4-心理预期-8

2.3-人民币汇率波动对我国上市航空公司的影响-9

2.3.1-直接影响-9

2.3.2-间接影响-12

3-人民币汇率波动影响上市航空公司股价的实证分析-12

3.1-数据的选取和处理-12

3.2-实证分析-13

3.2.1-单位根检验-13

3.2.2-Engle和Granger协整检验-14

3.2.3-Granger因果检验-15

3.2.4-向量误差修正模型-16

3.2.5-脉冲响应函数-17

3.3-实证结果分析-18

4-结论与对策建议-19

4.1-结论-19

4.2-对策建议-20

参考文献-21