摘要：董事长和总经理作为企业的高层领导，对公司的管理决策和经营方针的制定起到了至关重要的作用，两职合一能否影响企业绩效，董事会独立性又能否有效缓解两职合一带来的系列代理问题，从而促进企业绩效。基于以上思考和困惑，本文以委托代理理论和现代管家理论为理论依据，运用2010-2019年中国A股上市公司数据，实证检验了董事长和总经理两职合一、董事会独立性及其交互作用对企业绩效的作用机理。实证结果发现：（1）两职合一显著抑制了企业绩效。（2）两职合一对企业绩效的抑制作用会受到董事会独立性的调节，董事会独立性越高，两职合一对企业绩效的抑制作用越弱；即董事会独立性的提高能够有效缓解两职合一对企业绩效产生的抑制作用。（3）进一步分析层面发现，非国有企业相较于国有企业其两职合一对企业绩效的抑制作用表现更为明显，而董事会独立性起到了很好的缓解作用。本文的研究结果表明委托代理理论对中国国情下的上市公司治理更具解释力。为了避免反向因果等造成的内生性问题，本文在实证分析部分运用多种方法进行了稳健性检验以验证实证结果的可靠性。最后，本文结合我国实际情况为上市公司领导模式的设置和独立董事制度的建设提出了相关合理建议，以期为上市公司治理提供参考。

关键词：两职合一；董事会独立性；企业绩效；委托代理理论；现代管家理论

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及研究意义-1

1.研究背景-1

2.研究意义-2

（二）研究思路及研究方法-2

1.研究思路-2

2.研究方法-3

（三）研究内容-3

二、理论基础与文献综述-4

（一）理论基础-4

1.委托代理理论-4

2.现代管家理论-4

（二）文献综述-5

1.两职合一与企业绩效关系的文献综述-5

2.董事会独立性与企业绩效关系的文献综述-6

3.文献评述-7

三、理论分析与研究假设-7

（一）两职合一与企业绩效-7

（二）董事会独立性的调节作用-8

四、研究设计-9

（一）样本选取与数据来源-9

（二）变量说明-10

1.被解释变量-10

2.解释变量和调节变量-10

3.控制变量-11

（三）模型设定-12

五、实证结果与分析-12

（一）描述性统计-12

（二）回归分析-13

（三）稳健性检验-15

1.更换被解释变量-15

2.自助法-16

（四）内生性处理-17

（五）进一步研究-18

六、研究结论及展望-19

（一）研究结论-19

（二）政策建议-20

1.合理设置公司的领导模式-20

2.完善中国上市公司独立董事制度环境-20

参考文献-22

致谢-25