摘要：公司业绩是公司是否能够进行分红的前提条件，只有公司业绩做得好，公司才有能力进行分红。近年来，股票市场跌宕起伏，大多数股票价格都是波动巨大。受到个人投资水平以及市场波动等多方面因素，很多投资者希望通过低买高卖的操作方式来赚钱越来越不容易。另一方面，选择优质股票进行价值投资，也是一种操作方式。投资的重要收益之一是现金股利。公司每年发放的现金股利有多少，现金股利的多少受到哪些因素的影响，都是投资者要考虑的。

本文主要从公司业绩方面进行分析，寻找能够影响现金分红数量的因素。本文对于公司业绩的定义不仅仅局限于公司的盈利，还有公司偿债能力，资本结构，运营能力和发展能力等多个方面。

本文首先对当前股票市场在实际和理论方面的情况进行简要的论述说明，包括股票市场的发展情况和到目前为止关于上市公司分红的诸多理论，为下文的理论分析提供一定理论基础，接着整理表述在公司分红影响因素方面研究所取得主要成果。然后从总体上，对目前上市公司分红的现状进行分析，总结出目前分红的一些特点和问题。最后以2008年至2017年间上证50成分股作为样本，进行实证分析，通过逐步回归的方式得出每股经营现金流量，每股收益对现金股利多少具有显著的影响。并根据实证分析得出的结论对投资者和上市公司提出了一些意见和建议。

关键词  上市公司；现金分红；股利政策；业绩

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究意义-2

1.3 理论基础-2

1.3.1相关问题的界定-2

1.3.2 一鸟在手理论-2

1.3.3 MM理论-3

1.3.4 税差理论-3

1.3.5 信号传递理论-3

1.3.6 代理成本理论-4

2 文献综述-5

2.1 国外研究-5

2.2 国内研究-6

3 上市公司现金分红现状-7

3.1 上市公司表现情况-7

3.1.1 盈利绝对值逐年增加-7

3.1.2 进行现金分红的上市公司比重呈增加趋势-7

3.2 现金股利分配存在的问题-9

3.2.1 主板上市公司分红意愿相对不强-9

3.2.2派息率较低-9

3.3 简单统计分析-9

4 上市公司现金分红影响因素分析-10

4.1 影响现金分红的业绩因素-10

4.1.1 偿债能力-10

4.1.2 盈利能力-10

4.1.3 营运能力-10

4.1.4 发展能力-11

4.2 影响现金分红的非业绩因素-11

4.2.1公司规模-11

4.2.2 股权结构-12

4.2.3 宏观经济-12

5 上证50中公司现金分红和经营业绩关系实证分析-13

5.1 样本选择-13

5.2 变量选择-13

5.3 企业年均数据基础上的截面数据回归分析-14

5.3.1 初步回归分析-14

5.3.2 进一步回归分析-15

5.4 全样本数据基础上的面板数据回归分析-16

5.4.1初步回归分析-16

5.4.2进一步回归分析-17

5.5 小结-17

6 政策建议-19

6.1 对投资者的建议-19

6.1.1树立适合的投资理念-19

6.1.2努力推动市场发展-19

6.2 对上市公司的建议-19

6.2.1 制定合理的股利政策-19

6.2.2 保持合理的资本结构-20

6.3 对市场监督管理部门的建议-20

6.3.1 完善分红制度-20

6.3.2 加强执行监督-20

结论-22

致谢-23

参考文献-24