摘要:2010年3月，我国正式推出了融资融券业务。此举不仅为广大投资者开辟了一个新的投资渠道，也改变了我国股票市场单边市的情况，实现了一次金融市场的创新。在其开展了六年之后，许多经济变化都对其产生了影响，在新的环境下来研究该课题具有较高的学术价值。

流动性是股市存在的基础，如果股票难以买卖，交易就无法进行，最终股市也难逃浩劫；而流动性缺乏统一的度量指标一直是该领域的一大问题，因此研究流动性指标的构建以及探究融资融券对流动性的影响是十分必要的。

本篇论文有五部分组成。第一、二章主要介绍了选题意义、文献综述以及融资融券的概况，第三、四章是本文的重点，文本选择相关性、 格兰杰因果检验、VAR模型等实证研究方法来判断融资融券是否对流动性产生了影响。最后得出结论，并提出自己的建议。

通过研究，本文得出了以下结论：融资融券与流动性两者之间存在较弱的负相关性，而根据格兰杰因果检验，两者同时不存在相互的因果关系。最后，由脉冲响应函数分析，得出融资融券量对流动性的影响会在短期恢复。

关键词：融资融券 股票市场 流动性

目录

摘要

ABSTRACT

1绪论-1

1.1 选题背景及意义-1

1.2 文献综述-1

2融资融券概述-3

2.1 融资融券的特点及功能-3

2.2融资融券现状分析-4

3融资融券对股市流动性影响的实证分析-5

3.1研究假设-5

3.2指标选取及数据采集-5

3.3数据描述性统计分析-6

3.4平稳性检验-6

3.5格兰杰因果检验-7

3.6 VAR模型建立-9

3.7脉冲响应函数分析-11

参考文献-15