摘要：近年来，我国股灾频发，股价崩盘问题日益受到公众关注。为此，本文从公司治理角度，研究学术型独立董事为代表的独立董事对公司股价崩盘风险水平的影响。

本文选用负偏态收益系数（NCSKEW）和收益上下波动率（DUVOL）作为衡量股价崩盘风险的两个指标，通过构建PSM-DID模型探究学术型独立董事的真实作用，并进一步考察行政背景学术型独立董事的作用。本文采用2014-2017年的3,133家A股上市公司作为初选样本，进行实证分析。结果表明学术型独立董事辞职后公司股价崩盘风险显著提高，但行政背景学术型独立董事所起的作用不显著。这说明学术型独立董事能够有效抑制公司股价暴跌，但其行政背景则起到了消极的作用。此外，本文还根据最终结果提出相应的建议。

关键词：学术型独立董事 股价崩盘风险 PSM-DID

目录

摘要

ABSTRACT

1.前言-3

2.文献综述与研究假设-4

2.1 文献综述-4

2.2 研究假设的提出-6

2.2.1 学术型独立董事与股价崩盘风险-6

2.2.2 行政背景学术型独立董事与股价崩盘风险-7

3.研究设计-8

3.1 样本与数据-8

3.2 变量选取-8

3.2.1 解释变量-8

3.2.2  被解释变量-9

3.2.3 控制变量-10

3.3 模型构建-10

3.3.1 基本设定-10

3.3.2 进一步研究-12

4.实证研究-13

4.1 描述性统计-13

4.2 学术型独立董事与股价崩盘风险的实证分析-13

4.2.1 倾向得分匹配法-13

4.2.2 双重差分法-15

4.3 行政背景学术型独立董事与股价崩盘风险的实证分析-16

4.3.1 倾向得分匹配法-16

4.3.2 双重差分法-17

5.结论与建议-19

5.1 研究结论-19

5.2 政策建议-19

参考文献-21

致谢-23