摘    要

    

 

股利分配是企业财务管理中的四大财务活动之一，企业的股利分配政策既影响着投资者可获得的投资收益，同时又影响着企业的筹资活动，但在实践中它未受到应有的重视。股利政策主要受企业投融资决策的影响，而现实中的交易成本、税负及信息不对称问题普遍存在都是企业投融资决策的影响因素。随着我国资本市场的逐步完善，股利政策越来越受到企业家和学者的关心，本文研究内容倾向于在整理影响上市公司股利政策的文献的基础上，更进一步检验在四部委政策出台前后上市公司股利分配与融资约束之间的关系有没有发生进一步的改变，来得出融资约束与中国上市公司股利分配的政策的关系，对当前文献有所补充，丰富上市公司股利支付行为的研究。致力于完善现有的分红政策，引导监管部门的政策制定，帮助投资者更理性地看待上市公司股利支付行为并为其提供参考建议。

目录

一、 引言 4

二、文献综述 5

三、模型设立 7

（一） 样本选取与数据来源 7

（二） 模型变量选取 7

1.被解释变量

2.解释变量 8

3.控制变量 8

4.半强制性股利政策 9

（三） 模型构建 9

四、实证分析 9

（一）描述性统计分析 9

（二）相关性分析 10

（四）Hausman检验 11

（五）实证结果及分析 11

1.四部委出台前上市公司融资约束对其股利分配影响的回归结果分析 11

2.四部委出台后上市公司融资约束对其股利分配影响的回归结果分析 11

3.控制变量的回归结果分析 12

五、结论与建议 13

（一）结论 13

（二）建议 13

参考文献 15

致谢 17