摘要：当互联网的“野蛮人”成了搅局者，金融行业似乎也迎来了一阵春风。自2017年进入中国以来，P2P以其广覆盖性、高效率、低成本的特性，极大的促进了我国民间小额借贷市场的发展。然而，从业人员良莠不齐、投资者和金融消费者缺乏相应的金融知识、监管乏力等原因，以至于非法集资、圈钱跑路等信用风险时有出现，可见，金融风控是行业发展的主旋律。另一方面，宜人贷是中国互联网金融在海外市场的第一支上市股票，作为行业研究的典型案例具有现实意义。因此，本文尝试以宜人贷的股价和财务数据为分析对象，通过传统KMV模型预估其信用风险，并依据其市场经营现状，提出针对性的策略和建议，最终为P2P行业的发展提供理论指导。

关键词：P2P网贷；KMV模型；信用风险；宜人贷

目录

摘要

Abstract

1  绪 论-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究目的和意义-1

1.3  创新点和不足-2

2  国内外相关文献回顾与评述-2

2.1  P2P网贷行业相关研究-2

2.1.1  P2P网贷理论概述-2

2.1.2  P2P网贷模式浅析-3

2.2  P2P风险管理相关研究-3

2.2.1  P2P风险理论概述-3

2.2.2  P2P风险测评体系-4

2.2.3  信用风险度量体系-4

2.2.4  P2P风险对KMV的应用-5

3  宜人贷的经营现状-6

3.1  宜人贷企业简析-6

3.1.1  宜人贷企业概述-6

3.1.2  宜人贷的指标汇总-6

3.2  宜人贷SWOT分析-7

3.2.1  优势（Strengths）-7

3.2.2  劣势（Weaknesses）-8

3.2.3  机会（Opportunities）-8

3.2.4  威胁（Threats）-8

3.3  宜人贷的风险管理行为分析-9

3.3.1  政策法规约束-9

3.3.2  信用度量体系-9

4  实证研究-11

4.1  前提假设和基本内容-11

4.1.1  KMV模型的基本内容-11

4.1.2  KMV模型的基本假设-11

4.2  样本选择-11

4.3  研究方法-13

4.4  参数计算-14

4.4.1  无风险利率的计算-14

4.4.2  波动率的计算-14

4.4.3  股权价值的计算-15

4.4.3  违约点的计算-16

4.4.3  违约距离和的违约率计算-16

4.4  实验结果的检验和讨论-18

4.4.1  预期违约率的信用评级-18

4.4.2  结果探讨-18

5  结论与建议-19

5.1  研究结论-19

5.2  对策建议-19

5.2.1  流动性管理-19

5.2.2  完善信息共享体系-20

5.3  P2P行业的启示和展望-20

5.3.1  垂直细分市场定位-20

5.3.2  完善信息披露机制-21

5.3.3  自发形成自律性组织-21

参考文献-22