摘要：风险投资的参与对企业的成长具有重要的理论和现实意义。研究上市公司风险投资的参与对公司风险承担的影响，可以了解风险投资在企业投资决策中的激励效应，有助于发展中的企业判断是否引入风险投资，也给风险投资机构在选择投资目标时提供了一份参考。本文在深圳创业板选取了311家上市公司，以相关面板数据作为研究对象，通过分析风险投资的参与对于企业资产收益率波动率以及研发投入力度的关系来研究风险投资对企业风险承担水平的影响。考虑到上市公司的规模和股权集中度差异较大，本文将企业分为大规模企业和小规模企业、高股权集中度企业和低股权集中度企业，进行更为深入的研究。根据实证研究结果，笔者得出风险投资的参与对企业的风险承担水平具有正向推动作用的结论。同时，小规模，高股权集中度的公司更有利于风险投资机构发挥其激励作用。

    关键词：风险投资；风险承担；上市公司；创业板

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

二、文献综述-4

（一）风险投资的参与影响企业财务决策和运营状况的文献综述-4

（二）风险承担影响因素的文献综述-5

三、理论假说-6

四、研究方法-7

（一）研究数据来源-7

（二）研究变量选择-7

（三）研究模型设定-9

五、实证结果及分析-10

（一）样本数据的描述性统计-10

（二）样本数据的相关性描述-10

（三）样本数据的回归分析-11

六．按企业规模和股权集中度的分组讨论-13

（一）按规模分类进一步探讨风投的参与和企业风险承担的关系-13

（二）按股权集中度分类进一步探讨风投的参与和企业风险承担的关系-14

七、研究结论与建议-15

参考文献-18

致谢-20