摘要：改革开放后，我国房地产市场日益活跃，出现了以恒大、万科、碧桂园为首的大型房地产企业。负债经营是企业通过合法手段借助外部资金以维持并扩大生产规模的经营方式。因为房地产企业经营的特殊性，存在大量的负债与预收账款，所以成为了负债经营的典范。负债经营是把双刃剑，一方面，具有很大优势，可以弥补资金短缺，扩大企业的可利用资金和经营规模，有利于企业的快速扩张，另一方面，带来巨大的财务风险，面对变幻莫测的外部经营环境，如果负债规模不能与经营规模相匹配，就会带来偿债危机，陷入恶性财务状况循环。本文以万科、恒大为例，从财务报表角度对两者近年来的的负债经营规模和策略进行了对比分析，并就影响负债经营水平的各项财务指标进行研究。

关键词：房地产；负债经营；财务报表分析；万科；恒大

目录

摘要

Abstract

一、负债经营简介..1

二、万科、恒大的概况1

三、财务报表角度的负债经营分析..2

（一）资产负债表..2

1.负债的增长速度高于资产3

2.资产与负债的结构分析4

（二）利润表5

1.收入及利润分析6

2.成本分析6

3.费用分析7

（三）现金流量表7

1.经营活动现金流变动趋势8

2.经营活动现金流与投资活动现金流对比分析9

3.筹资活动现金流变动趋势..10

四、影响负债经营能力的财务指标分析10

（一）偿债能力分析.10

1.短期偿债能力分析..11

2.长期偿债能力分析..12

（二）营运能力分析.13

（三）盈利能力分析.13

五、房地产企业负债经营风险的防范措施14

（一）总的措施.14

（二）针对万科负债经营的具体建议.15

（三）针对恒大负债经营的具体建议.16

参考文献..16