摘要：企业的发展受到多方面的因素制约，股利政策对企业有十分重要的影响，特别是对企业的投资者而言，未来企业的发展与股利政策是有一定联系的。自由现金流量与股利政策之间是正相关的，也就是说企业能够创造的自然现金流量越多，那么股利分配政策的选择也就越多，对于企业而言，在不同的生命周期内应该选择的自由现金流量的分配政策是不同的。若想实现企业价值的最大化，就要从自由现金流量入手，根据企业自身的情况，选对企业发展最有力的股利政策。同时，本文通过对格力集团有关自由现金流量和股利分配的数据进行分析，提出了企业制定股利分配政策的建议及对策。

关键词：自由现金流量，股利政策，股利分配

目录

摘要

Abstract

一、股利政策的影响因素-3

（一）经营业绩-3

（二）自由现金流量-3

（三）股权结构-4

（四）监管部门政策-4

二、自由现金流量对股利政策影响——以格力集团为例-4

（一）公司简介-4

（二）格力集团案例数据分析-5

（三）格力集团自由现金流量和股利政策相关性分析-6

1.股利分配政策不稳定-6

2.以自由现金流量派发股利过高-7

3.股利政策不适应当前的生命周期-8

三、以自由现金流量为导向的股利政策建议-8

（一）现金流量应优先保证股东财富最大化-8

（二）合理储存自由现金流量以保持盈余稳定性-9

（三）根据生命周期制定以自由现金流量为导向的股利政策-10

（四）以自由现金流量为导向权衡企业与股东的利益-11

四、结论-11

致谢-12

参考文献-12