摘要：上世纪90年代，我国实施了一轮由政府主导的政策性债转股，并在降低公司债务比率，提高银行资产质量，促进企业和银行重组等方面取得了显着成效。然而，政策也不完善，股权退出渠道不尽如人意，政府风险集中度不高。随着国务院出台“关于积极、稳妥降低企业杠杆率这一意见”，2016年启动了新一轮的债转股。作为供应方改革的重要辅助手段，这种债转股已经明确了利用基于市场的合法化来进行债转股。本文从本轮债转股背景和目的出发，总结债转股的国际经验和我国的历史经验，结合武钢集团实施债转股的实例，分析提出众多需要解决的问题：法律制度问题，实施、管理及退出问题，道德风险问题等，并将对以上问题的解决提出建议。

关键词  去杠杆；不良资产；债转股

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1研究背景-1

1.1.1 经济发展的新常态-1

1.1.2 企业债务杠杆率过高-1

1.1.3 银行不良贷款持续攀升-1

1.2 研究债转股的目的-1

1.2.1 有利于企业去杠杆化-1

1.2.2 降低企业的财务成本-2

1.2.3 信贷资产质量提升-2

1.2.4 加快推动国企改革-2

1.3 国内外研究现状-2

1.4 研究思路及方法-2

1.4.1 研究思路-2

1.4.2 研究方法-3

2 债转股基本理论-4

2.1 债转股的涵义-4

2.2 债转股的不同模式-4

2.2.1 政府主导型债转股-4

2.2.2 银行主导型债转股-4

3 债转股的状况-6

3.1 我国债转股的历史经验-6

3.1.1 首次实施债转股的背景和目标-6

3.1.2 债转股实施成果-6

3.1.3 不足之处-7

3.2 其他国家的债转股经验-8

3.2.1波兰：银行自身直接参与债转股-8

3.2.2日本：银行子公司间接参与债转股的模式-8

3.2.3美国：实施破产型的债转股方式-9

4武钢集团债转股案例-10

4.1 武钢集团基本情况-10

4.2债转股前面临的困难-10

4.3 债转股过程及要素-10

4.3.1实施主体-11

4.3.2债转股企业-11

4.3.3资金来源-11

4.3.4债转股范围-11

4.3.5定价-11

4.3.6股权退出机制-11

5 债转股存在的问题-12

5.1 商业银行自身经营方面的风险-12

5.1.1 股权损失的风险-12

5.1.2银行流动性风险-12

5.2 政策层面与现行法律间的矛盾-12

5.3 选取合适债转股目标企业-12

5.4 债转股过程中可能出现道德风险-13

5.5 退出机制仍不完善-13

6 提出的建议与对策-15

6.1 应坚持市场化导向的债转股-15

6.2 要完善相关法律政策与制度-15

6.2.1 专职部门负责相关工作-15

6.2.2 法人治理结构持续完善-15

6.2.3 市场化债转股的定价机制-15

6.3 完善风险控制体系-16

6.3.1应对流动性风险的对策-16

6.3.2 应对道德风险的对策-16

结论-17

致谢-18

参考文献-19