摘要：中国自改革开放以来，经济呈现快速发展的势态，但股票市场在蓬勃发展的同时也显露出许多复杂的表现。近年在中美贸易战的冲击下，我国股票市场呈现下跌势态。在动荡的市场中，投资者保持理性稳定的投资非常重要，羊群效应的出现将会降低市场的有效性，不利于投资者的投资，也不利于证券市场的稳健发展。 

在这种背景下，本文结合国内外学者此前对羊群效应的相关研究，利用CCK模型，对我国上海证券市场上证180成分股2016年初至2020年末共1218天的交易数据进行实证研究，并划分熊市和牛市阶段，对横截面绝对偏离度CSAD及样本组合平均收益率的关系进行研究，最终得出我国上海证券市场在研究时间区间已不具有显著羊群效应的结论，并对此提出了相关建议。

 

关键词： 羊群效应  横截面绝对偏离度  上证180  

 

目 录

摘 要

Abstract

一、引言1

（一）研究背景与研究意义1

1、选题背景1

2、研究意义1

（二）研究思路1

二、文献综述2

（一）羊群效应的理论研究2

1、羊群效应的定义2

2、羊群效应的分类2

（二）羊群行为实证模型研究3

1、LSV模型3

2、CH模型4

3、CCK模型4

（三）针对我国羊群效应现象的研究5

三、我国证券市场羊群效应的实证研究5

（一）CCK模型理论分析5

（二）模型数据选择说明7

（三）实证分析9

1、的数值计算9

2、模型回归分析10

四、结论与建议12

（一）研究结论12

（二）对政府监管部门的建议13

（三）对投资者的建议14

参 考 文 献15

致谢16