摘要：2020年12月31日收盘时，沪深两市银行股股票数量占比不到1%，但是总市值却占据沪深两市一成，且银行股在市场指数中占有较大权重。但是目前国内外学者对CAPM在沪深两市银行股的适用性研究仍然较少，因此，基于西方投资组合及资产定价理论，探求CAPM是否适用于沪深两市银行股，银行股与市场指数是否有显著关系具有重要意义，这不仅能够对广大投资者提供科学的资产配置建议，对促进我国股票市场的稳定健康发展具有重要的理论意义。

本文通过OLS估计法检验了CAPM对沪深两市银行股的适用性。本文认为，对于大多数银行个股来说不能认为其在模型中的常数项系数显著不为零，所以不能拒绝CAPM的适用性，说明资本资产定价模型（CAPM）在一定程度上可应用于沪深两市银行股的分析。与此同时，模型数据显示：农村商业银行股票收益的波动性更高，而国有大型商业银行的股票收益波动性较低。农村商业银行的系数普遍接近，而城市商业银行股票收益率的表现内部分化较大。

关键词： 银行股； 资本资产定价模型； 贝塔系数； 拟合优度

目录

摘要

Abstract

一、-引言-1

（一）研究背景及意义-1

（二）-研究思路-3

（三）-研究方法-3

（四）-研究结构及主要内容-3

（五）-研究创新与不足-4

二、-文献综述-4

（一）-以沪深股市全部股票为研究对象-4

（二）-以部分行业股票为研究对象-5

三、-资本资产定价模型（CAPM）理论-6

（一）-Markovitz的均值-方差模型-6

（二）-资本资产定价（CAPM）模型-6

（三）-CAPM模型基本形式-7

（四）-系数-8

四、-基于沪深银行股的实证检验及分析-8

（一）-数据选取与处理-8

1.无风险利率的选取-8

2.个股收益率的选取-8

3.市场收益率的选取-9

（二）-有效性检验-9

1.平稳性检验-9

2.异方差检验及自相关检验-11

（三）-CAPM模型的适用性检验与分析-11

五、-结论-14

（一）主要结论-14

（二）-研究启示-14

参考文献-16

致谢