摘要：作为债券市场上比较受欢迎的品种，城投债与其他债券相比具有独特的特点。首先，城投债自诞生以来就与中国地方政府的债务问题密切相关。其次，城投债为中国的基础设施建设和地方经济的快速发展做出了巨大贡献。本文以城投债的背景、发展进程以及发展现状为切入点，以西南地区城投平台 2018 年至

2020 年所发行的城投债券为研究对象，本文构建信用利差模型，并采用多元线性回归来研究四类政府债券定价因素对城投债信用利差的驱动效应。通过理论和实证分析，发现宏观经济因素、地方政府财政实力、城投平台财务状况和城投债债项因素对城投债信用利差有明显的解释作用。宏观经济发展水平越高，地方政府的财政情况越好，作为融资方的城投平台的偿债能力越强，城投债的信用利差就越低。

关键词：城投债 信用利差 影响因素 定价机制

 

目录

摘要

Abstract

1引言 1

2基本概念与文献综述 1

2.1基本概念 1

2.2文献综述 2

3我国城投债现状分析 3

3.1城投债产生的背景 3

3.2城投债的发展历程 4

3.3城投债的发展现状 5

4理论分析与研究假设 9

4.1宏观经济因素对城投债信用利差具有驱动作用 9

4.2地方政府财政实力对城投债信用利差具有驱动作用 10

4.3城投平台财务状况对城投债信用利差具有驱动作用 10

4.4城投债债项因素对城投债信用利差具有驱动作用 11

5研究设计与实证分析 11

5.1样本选择及数据来源 11

5.2模型设定 11

5.3变量设计 12

6实证分析结果 13

6.1描述性统计 13

6.2回归结果及分析 14

6.3稳健性检验 15

7结论与建议 16

7.1结论 16

7.2建议 16

参考文献 17

致谢 19