摘要：经历了数十载的计划经济体制，作为基础能源行业的煤炭行业，历史造成的一系列问题逐步暴露出来，加上我国长期的预算软约束及尚未完全成熟的现代公司制度的影响，国企通常倾向于过度投资，效益不理想，煤炭企业管理体制仍待完善，普遍的不合理投资行为待纠正。固定资产投资关系到经济发展，故有必要研究我国煤炭行业上市公司资本结构是如何影响其固定资产投资规模的。本文先回顾传统的经典投资理论和实证研究结果，摸索可能影响我国煤炭企业固定资产投资规模的因素，并针对资本结构影响固定资产投资规模设计模型，结合收集到的煤炭上市公司样本数据检验这些因素。

关键词：煤炭上市公司；资本结构；固定资产投资；影响因素

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摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1 问题的提出-1

1.2 文献综述-1

1.2.1 负债融资对投资行为的影响-1

1.2.2 股权融资对投资行为的影响-2

1.2.3 内部融资对投资行为的影响-2

1.3 本文研究思路和方法-2

2  资本结构对企业投资行为影响的理论分析-4

2.1 研究基础-4

2.1.1 资本结构的定义-4

2.1.2 不完全竞争市场理论-4

2.1.3 我国煤炭行业上市公司的市场竞争行为表现-4

2.2  资本结构对对企业投资行为影响的机理分析-4

2.2.1 资本结构对企业投资的无关论假说-4

2.2.2 负债产生的投资不足假说-5

3  资本结构对煤炭上市公司投资行为影响的实证模型设计-7

3.1 研究假设-7

3.2 变量说明-7

3.3 样本选取及数据来源-8

3.4 模型建立-8

3.5 研究方法-8

4  煤炭上市公司资本结构对固定资产投资影响的实证研究-10

4.1 描述性统计分析-10

4.2 总体样本的回归分析-12

4.3 分组样本的回归分析-14

4.3.1.按成长机会分组-14

4.3.2.按规模分组-15

4.4 强健性检验-16

4.4.1 不同定义下的强健性检验-17

4.4.2 不同年份下的强健性检验-18

5  结论-20

参考文献-21