摘要：由于互联网经济时代的到来，电商行业规模日益壮大且有良好的发展前景，逐渐成为学术界和商业界的焦点。电商企业价值的评估分析成为了学术界研究探索的重点，更是企业高层管理者和各行投资者所关注的重点领域，各行各业都希望能获得较为准确的电商企业价值评估数据。本文首先对主流的企业价值评估方法进行介绍和对比分析，肯定了现金流量折现法在成熟电商企业价值评估方面的适用性，重点阐述了自由现金流量模型的相关理论，以国内的电商企业代表苏宁易购为例，解释了采用现金流量折现法进行价值评估的原因，结合其历史财务数据及发展现状，预测在该模型下企业价值评估所需的各项数据，最终得到苏宁易购的评估价值，综合分析估值结果的合理性。

关键词：电商企业；自由现金流量；价值评估 

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、企业价值评估的相关理论-1

（一）企业价值评估的含义-1

（二）企业价值评估的方法-1

（三）企业价值评估方法的对比分析-2

三、自由现金流量模型的相关理论-3

（一）自由现金流量的含义-3

（二）自由现金流量法的模型-3

（三）自由现金流量折现法的步骤-4

四、苏宁易购的企业价值评估分析-5

（一）苏宁易购简介-5

（二）苏宁易购采用自由现金流量折现法的适用性分析-6

（三）苏宁易购采用自由现金流量折现法的评估过程-6

1.确定基期、预测期与永续期-6

2.自由现金流量的预测-6

（1）营业收入-7

（2）营业成本-8

（3）税金及附加-8

（4）部分期间费用-9

（5）折旧及摊销-10

（6）所得税税率-11

（7）资本性支出-12

（8）营运资本变动-13

（9）自由现金流量的预测-14

3.加权平均资本成本的预测-14

4.自由现金流量模型估值结果-17

5.苏宁易购估值结果分析-17

参考文献-19