摘要：机构投资者作为具有强大投资实力的投资者，拥有参与公司治理的主动权，他们积极参与到公司治理中有助于缓解我国上市公司高管超额薪酬现象，加强高管薪酬与业绩的联系。本文搜集了2014-2018年沪深A股上市公司数据，研究探讨了不同类型的机构投资者对高管超额薪酬现象的抑制作用，以及对加强薪酬绩效联系的作用。借鉴李争光、夏芸等的研究经验，将证券基金、社保基金两类机构投资者归类为压力抑制型机构投资者，将保险、信托以及券商和QFII这四类机构投资者归类为压力敏感型机构投资者。本文主要采用的方法为实证研究法，通过对样本数据采取描述性统计、相关性分析和线性回归。研究得到以下结论：（1）证券投资基金和社保基金不仅对高管薪酬总额存在显著的抑制作用，而且还能显著提升薪酬业绩敏感；（2）保险、信托等为代表的压力敏感型法人股东对高管薪酬总额有更为显著的促进作用，并且对薪酬业绩敏感度没有显著的影响作用。

关键词：高管薪酬  机构投资者  压力抑制型  压力敏感型  业绩敏感度

 

目录

摘要

Abstract

1引言 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 2

2文献综述 3

2.1国内外研究现状 3

3理论分析与研究假设 4

3.1相关概念 4

3.1.1高管薪酬粘性 4

3.1.2薪酬业绩敏感度 4

3.2理论基础 5

3.2.1 委托代理理论和信息不对称理论 5

3.2.2股东积极主义 5

3.3机构投资者参与公司治理行为分析 6

3.4研究假设 7

4研究设计 8

4.1样本选取及数据来源 8

4.2变量选取 8

4.3研究模型与变量定义 9

5实证分析 9

5.1描述性统计 9

5.2相关性分析 11

5.3回归分析 12

6研究结论及政策建议 13

参考文献 14