摘要：第十八届中共中央第三次全体会议明确指出：“公共财政是国家行政的基础和重要支柱”。目前政府债务逐渐多样化和隐形化，有些地方政府为了发展当地的经济而采用各种各样的融资手段，因此地方政府债务的极有可能存在隐性风险。地方政府的债务问题已引起学术界和相关机构的高度重视，但其发展现状如何却缺少公开的官方信息。至于隐性债务的规模和风险，目前还没有较统一的口径对其进行测算。

考虑到港澳台地区、西藏地区部分相关数据相对不完善，本文的研究样本选取了我国内陆地区 30 个省份（直辖市、自治区）的 PPP 隐性债务相关数据。本文首先总结现有关于地方政府债务、地方政府隐性债务的已有研究并略做评述。其次结合财政部政府和社会资本合作中心（财政部 PPP 中心）披露的数据，在现有研究方法的基础对 2019、2020 年的地方政府 PPP 隐性债务的总量进行测度。然后运用 KMV 模型对 PPP 隐性地方债务的违约风险进行评估。最后得出 PPP 隐性债务的相关结论并初步提出若干建议。得出结论如下：（1）2019、2020 年我国地方政府 PPP 隐性债务总量分别为 12.9824 万亿元和 13.9687 万亿元，债务规模较合理；（2）2019-2021年我国大多数地方政府 PPP 隐性债务规模处于可控范围，也有一部分地区的违约风险相当大，例如云南省、贵州省等，并且西部内陆地区的违约概率明显高于东南沿海地区。

关键词：PPP 地方政府隐性债务 KMV 模型

 

目录

摘要

Abstract

1绪论 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

1.3研究思路 1

1.4研究方法 2

2文献综述 2

2.1地方政府债务的研究 2

2.2我国地方政府 PPP 隐性债务规模研究 3

2.3我国地方政府 PPP 债务风险的研究 3

2.4文献述评 4

3相关概念的界定 4

3.1地方政府债务 4

3.2地方政府直接债务和或有债务 4

3.3PPP 模式的涵义 5

3.4地方政府 PPP 隐性债务的涵义 5

4研究设计 5

4.1样本来源及选择 5

4.2研究变量 5

5地方政府 PPP 隐性债务规模估算 6

5.1地方政府 PPP 隐性债务规模估算方法 6

5.2地方政府隐性债务规模估算 6

6地方政府隐性债务风险评估 12

IV

6.1KMV 模型构建 12

6.2PPP 地方政府隐性债务风险实证分析 13

7结论与建议 21

7.1主要结论 21

7.2主要建议 22

参考文献 23

致 谢 25