摘要：在全球基础设施投融资市场范围内，中国市场份额位居首位。为进一步打开中国基础设施投融资市场，充分调动其市场积极性，中国基础设施公募REITs在2020年宣布正式拉开序幕，为双循环发展的新格局的构建发挥好助推剂作用。在回顾和梳理基础设施REITs国内外实践的相关成果后，发现目前中国基础设施REITs的实践还面临着诸多的机遇。因此本文采用文献研究、比较和归纳分析等研究方法，通过借鉴国际经验，从现阶段中国企业REITs模式出发，对中国企业REITs模式运作提出建议。

关键词：REITs，基础设施，国际经验，企业

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摘要

Abstract

一、 绪论-1

（一）研究背景-1

1. 境外局势动荡，经济增长乏力-1

2.政府债务存量高，负担加重-1

3.基建投资资金来源不足-1

4.证券化成为实体资产投融资主旋律-1

（二）研究意义-2

1.深化金融供给侧改革、促进经济双循环发展-2

2.推动企业从债权融资向股权融资、从管资产向管资本的转型-2

3.基础设施底蕴深厚，符合当前经济发展转型期需求-2

（三）文献综述-3

1.REITs国外研究综述-3

2.REITs国内研究综述-4

（四）研究内容-5

（五）技术路线图-6

二、REITs发展与经验借鉴-7

（一）REITs的内涵-7

（二）REITs的模式-7

（三）REITs的发展优势-9

1. REITs拥有资本市场产品本身的优点-9

2.REITs同时拥有存量资产运营和主动成长能力-9

3.REITs具备特定的价值评估方法-9

（四）国外REITs的典型模式-10

1.美国REITs模式-10

2.日本REITs模式-11

三、发展REITs对中国资本市场和产业的影响-12

（一）REITs为基础设施建立市场-12

（二）REITs为基础设施设立定价标准-12

（三）REITs推动中国资产管理产业升级-12

四、我国企业REITs模式发展模式设计-12

（一）我国REITs架构设计-12

（二）我国企业REITs上市机制设计-13

五、中国企业REITs模式运作建议-14

（一）明确收益水平、项目规模、参与主体-14

（二）建立完善的信息披露机制-14

（三）确立合理的定价模型-15

（四）注重运营管理机构的培育工作-15

（五）加强REITs投资的风险管理-15

（六）努力探索REITs从契约型向公司型发展-15

六、结论-16

致谢-17

参考文献-18